无界财富COO：并购基金资产该如何与互联网金融抱团取暖

  近两年，我国并购基金发展迅速，一方面是监管政策推动，另一方面，是因为上市公司自身业务整合需要，上市公司参与设立并购基金的趋势进一步明显。并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的改造重组，持有一定时期后再出售。 

    当前很多上市公司面临主营业务规模较小，盈利能力不高的问题，同时又承受着来自资本市场上众多利益相关方对公司业绩要求的压力，因此，通过并购保持增长成为不二之选。截至2015年第三季度，已有百余家上市公司参与设立并购基金，基金总规模超过千亿。 

    并购基金能否和当下火热的互联网金融结合起来？笔者认为是可能的。主要理由如下： 

    第一，有些上市公司、证券公司参与设立的并购基金风控严格，通常是由实力机构风控的，因此风险相对较低。有些上市公司、证券公司参与设立的并购基金，是由证券公司投行部和上市公司联合风控的，因此风险较低，是优于P2P平台对接的大部分资产的。 

    第二，对接的资产质量差，风控水平低，是目前P2P平台的两大难题。目前在P2P平台上借款的个人或企业，通常要承受较高的融资成本，大部分高达年化20%以上，30%以上也很常见。 

    这些借款者，通常信用、质地较差，所以，即便让银行的风控团队去做风险控制，也很难保持较低的坏账率，何况这些P2P平台风控能力和风控水平跟银行是无法相提并论。这就导致这些P2P平台坏账率高企，难盈利，业务的可持续性发展非常困难。但是，和并购基金资产对接，能很好地解决掉这两大难题。 

    第三，并购基金的标的通常不是创业型企业，而是成熟企业，这种企业不仅风险低，而且收益较稳定。并购基金与风险投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业。这就大大降低了风险，还会取得较稳定的收益。 

    第四，有些上市公司、证券公司参与设立的并购基金在投资前一般就做好了退出计划，通常是注入上市公司。这也大大降低了风险，为取得稳定的收益提供了保障。 

    第五，一般私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金通常会获得目标企业的控制权，这也大大降低了并购基金风险。并购基金通常期限较长（2-3年或以上），且金额较大，而这些问题，互联网金融公司可以通过产品设计来解决。目前已经有部分互联网金融平台开始尝试对接并购基金资产，并积累了一定经验，如深圳的无界财富。 

    综上所述，互联网金融公司通常要求对接的资产必须风险较低，收益较稳定，很多并购基金是能达到的。因此，并购基金与互联网金融平台对接，是可能的，或许会成为部分有自己特色平台的新选择。