筹智讯老猫：不是股权众筹行不通 而是没有“真”的股权众筹

  以P2P网贷为代表的互联网金融行业迅速发展，上至政府，下至平民，都对P2P网贷行业的兄弟——股权众筹充满了期待，这一方面是来自于经济下行的压力，另一方面是对新的理财投资渠道的渴望，寄望于同属互联网金融领域的股权众筹，将会如兄弟行业P2P网贷一样，实现腾飞。这种热情甚至早早预订了2015年“众筹元年”的历史地位。 

    然而，现实却让这种预测落空。截止近日，整个众筹行业存活的平台才不过300家左右，而成功帮助一个项目融资的平台数量更少，大多数平台只是挂着一个壳，偶尔更新一下。 

    于是，创业邦投资经理陈庆森先生发出了疑问：“4年还不足以证明股权众筹的路行不通吗?” 

    这一发问引发业内关注，一家股权众筹平台甚至为此撰文逐条反驳该观点。 

    那么股权众筹的道路到底能不能走的通呢？ 

    毋庸讳言，陈庆森先生的质疑直指痛点，众筹平台的优质项目不足，获取项目能力比不上老牌投资机构；所谓互联网众筹平台现在的玩法偏重线下路演，网络成了摆设；无法保证项目成功率，众筹股东难以让企业受益；投后管理太差等等。陈庆森先生最后还嘲笑说：“这些平台打着股权众筹的概念，干着FA的事情。” 

    然而老猫认为，不是股权众筹的道路行不通，而是还没有“真的”股权众筹平台，特别是官方意义上的股权众筹平台——监管准则都没有，牌照都没有，如何会有官方意义上的股权众筹平台，尤其是自从证监会的文件将股权众筹标明为“小额、公开、大众”之后，大部分股权众筹平台纷纷将平台名称修改为创业投资平台等名称，规避法律障碍。 

    而且只要观察下现在大众意义上的“众筹”平台，可以发现，他们基本都是无一例外的高门槛投资，起投金额一般在十万以上——面对中高端人群，投资人数一般在200人以下——避免牵扯到公募融资的法律问题，缺少实质意义的股权众筹特点。 

    而且这也不是老猫一个人的观点。 

    据老猫了解到的一些“股权众筹”平台负责人的观点，他们现在只是在卡位，但是还没有真正进入到股权众筹领域，主要是对法律风险的担忧。 

    政府官员对此也有相近的认识。 

    证监会发言人邓舸曾表示，股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。 

    今年1月9日，全国人大常委、证券法修订案起草组组长吴起灵更是公开发言，认为只有打破股权众筹200人的限制，并降低投资人门槛，才算是真正的股权众筹。 

    或许有人会说，是不是真的股权众筹有意义吗？现在弱化版的股权众筹并没有表现出强大的生命力。 

    很多人把股权众筹当成一个单独的行业，老猫却一直认为股权众筹只是互联网领域扩大化的标志。而互联网的最主要标志是“去中介化”，这相当于降低了社会运转的人力成本。现在弱化版的股权众筹行业并没有明显起到这样的作用，因为他们面对的群体仍然是以前私募股权融资的群体，有钱，有资源，众筹平台只是增加了他们的一个信息源而已，并没有足够的动力改变先前的投资习惯。然而，如果股权投资完全的互联网化——低门槛，没有人数限制，那时候才是真正意义的股权众筹的开始，那时候的投资人是海量的没有太多投资经验的用户，才是股权众筹真正意义上的投资用户，他们的行动才会真正的检验股权众筹模式是否能够行得通。 

    让我们拭目以待吧！ 

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