票据宝：从监管环境到资产要素 看票据理财的稳健性

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    据中国证券报报道，对于监管的不断升级，投资者秉持着谨慎态度仍继续投资，而票据理财机构也表现得比较“淡定”。专门做票据理财业务的平台票据宝PJ.com回应称，“票据理财平台只是为投资人提供一个信息中介的服务，票据本身在银行托管，资金在第三方托管，如果排除银行倒闭风险外，银行承兑汇票的风险几无可能。因此，银行票据事件并不会对互联网票据理财市场产生实质性影响。” 

    笔者看来，监管政策的陆续出台，恰恰印证票据市场的高成长性及对于金融市场的积极作用。监管的落地对于各金融经济的主体都起到规范性的约束作用，尤其对票据理财平台和企业可以“良币驱逐劣币”，加快建成有序稳健的行业环境。票据资产由于和银行信用等级等同，本就是稳健的投资资产；此番有了监管的加持，相当于是为资产上了一道“双保险”。 

    除却大环境监管层面外，再从挑选理财产品四个维度：购买门槛、风险性、收益率来剖析票据理财的资产属性。 

    一、购买门槛 

    票据资产与银行理财虽说都出身银行，有银行信用为资产背书，不过银行理财动辄五万起投，相当一部分的票据理财平台却可以做到一元起购。这是由于银行服务高净值人群，而票据理财如票据宝PJ.com面向的是经“余额宝”一役后，倾向于资产互联网化及易购买性的人群类型。平台遵从此类客群特征，将资产打包设计成门槛更低、更易购买的互联网理财产品。 

    二、风险性 

    只要通过正规途径购买的银行自营理财产品，产品本金基本不会有风险，银行理财在风险性方面有着无可撼动的霸主地位。票据理财分为两种，一种是银行承兑票据，一种是商业承兑票据，前者因是银行刚性兑付，风险极低；后者是企业承兑，风险略高。目前票据宝PJ.com的产品以银行承兑汇票为主，票据通过平台风控及人工、银行检验等多重环节，最后交由银行托管。自平台2014年6月上线以来，总还款超过14000期，累计成交金额超过90亿元；至今尚无一例坏账，风险等级极低。 

    三、收益率 

    以票据宝PJ.com为例，平台理财产品的收益率大多6%-8%之间。这是由于平台资产大多以小面额的银行承兑汇票为主，小面额票据由于成本的原因，贴现率普遍较高，平台将这部分收益让渡给投资者。较之银行4%左右的收益率，票据理财有着明显的优势。 

    四、流动性 

    银行理财大多流动性比较差，多是持有到期，而票据理财平台在定期理财产品的基础上，结合科技金融和创新技术手段，推出了票据活期理财产品。以票据宝PJ.com为例，日前其推出的活期理财“天天宝”能随存随赎，流动性不但秒杀银行理财，甚至可媲美货币基金。