风控盲区之对外担保可能产生的代偿风险

 近年来，对外担保现象愈加普遍，因大量担保诉讼导致自身财务状况恶化、公司的持续经营能力受到影响的报道不时见诸新闻媒体。 

    对外担保是指上市公司为其他企业贷款提供的直接担保或间接担保，是企业重要的财务行为，但由此带来的担保损失会对企业财务造成不良影响，给企业带来巨大的财务风险。

    除此之外，宏观环境因素、企业资金结构和外部监管等方面因素也会影响企业的财务风险。宽松的货币政策会减小企业的财务风险，且这种关系会受企业投资行为的影响。相反，在目前经济下行的环境下，财务风险就会增加，同时会因担保关系的存在，企业债务违约会集中出现。

    目前，上市公司对外担保已普遍存在，适度的对外担保是一种正常的企业行为，但担保链、担保圈的形成，以及违规担保的频发使企业面临的风险骤增。在部分上市企业中，股权结构不合理、风险意识不强以及担保信息披露不完善等因素的存在，会使得上市公司因对外担保而使企业面临更大的财务风险。此外，对外担保的存在还会增加企业的审计费用，且担保金额越大，担保的风险越大，对企业持续经营能力的影响也越大。

    【虚构案例】：

    挂牌公司A为销售机器设备，向银行申请买方信贷额度，专项用于银行向购买Ａ公司产品的买方提供信贷贷款。银行根据买方与Ａ公司签订的购销合同向买方发放信贷贷款，并一次性将全部贷款划入Ａ公司在银行开立的结算账户。

    2014年7月至2015年12月期间，挂牌公司Ａ为公司Ｂ等180多家公司提供担保，每家客户担保金额25-400万元不等，涉及担保金额20126万元，提供担保数额占Ａ公司2015年期末经审计净资产的122%。

    当买方信贷额度项下单笔贷款出现欠供时，银行有权直接从Ａ公司结算账户扣划到期欠供款。于2015年7月初，市场行情波动，A公司的部分客户企业经营难以为继，A公司作为担保方因此背负上了客户的信贷贷款。由于数额较大，从而影响到了自身的企业经营持续性，部分短期债券发生违约。

    之后，该Ａ公司于2016年年初召开第三届董事会第十六次会议，对上述对外担保事项予以审议并提请2015年年度股东大会审议表决。

    根据上述，公司Ａ采取先实施，后补充履行董事会、股东大会审议程序的方式为上述Ｂ等180多家公司提供对外担保。以上担保行为未按照《公司法》、Ａ公司章程履行审议程序，也未在全国股转系统网站上发布公告及时进行信息披露。因此，挂牌公司Ａ对Ｂ等180多家公司提供的买方贷款担保都属于违规对外担保，构成信息披露和公司治理违规。

    然而类似Ａ公司的行为并不是个例，欠缺信披意识的上市公司对外高额担保后，可能会造成下述经营风险： 

     公司对外担保，可能会造成公司资产的减少，与公司营利性的本质特征相悖。如公司对外的高额担保承担责任，更将动摇公司存续的根基； 

     公司担保可能侵害债权人利益。公司以全部资产对外承担有限责任，一旦借款人不能履行债务，公司即有义务承担代为清偿等责任，从而使公司其他债权人的利益难以得到保障。

    根据以往上市公司的经验证据，对外担保的存在会使企业面临更大的财务风险；对外担保规模与企业财务风险显著正相关，一般来说对外担保规模越大，企业面临的财务风险越大。此外，当上市公司存在关联担保、为资产负债率高的对象提供对外担保或存在巨额担保时，均会使其面临更大的财务风险。

    建议关注财力较弱或地方经济财政趋势性下滑地区，通过上海风报信息科技的风报系统关注企业高额对外担保、频繁担保存在的代偿风险，警惕该类“黑天鹅”事件对相关企业经营带来的冲击。